Telegram群组爬虫（www.tg888.vip）:以太坊猜单双（www.326681.com）_一周吃掉28%的GLP市场份额 JonesDAO的高收益从何而来

Telegram群组爬虫（www.tg888.vip）是一个Telegram群组分享平台，飞机群组内容包括telegram群组索引、Telegram群组导航、新加坡telegram群组、telegram中文群组、telegram群组（其他）、Telegram 美国 群组、telegram群组爬虫、电报群 科学上网、小飞机 怎么 加 群、tg群等内容，为广大电报用户提供各种电报群组/电报频道/电报机器人导航服务。

,

现在，市面上基于 GLP 的真实收益（Real Yield）而搭建的 DeFi 项目至少有 5-10 家，争取 GLP 的竞争名目逐渐厚实。其中，收益协议 JonesDAO 于 2023 年一月新推出的 jGLP 和 jUSDC 资金池自觉布就显示优异。凭证 @defimochi 公布的数据图表，jGLP 在短短一周内占有了超 28% 的 GLP 市场份额，让 Mugen 和 Plutus 等对手一切让出一席。到底什么是 jGLP？为什么他能迅速吸收大量的 GLP ？本文将逐一解说 jGLP 和 jUSDC 池的原理，让读者明晰其高收益泉源的奥义。

TL;DR

什么是 JonesDAO？

JonesDAO 是一个搭建在以太坊主网和 Arbitrum 上的 DeFi 收益计谋协议。

其主要是搭建类型多样的资金池，针对差异风险偏好的用户群，每个资金池执行差其余计谋。现在其提供了三种类型的资金池：

• Metavaults：存入的资金将去提供种种流动性，资金池帮存款用户持有 LP token。

• 高级收益计谋池：这种更像是针对某新项目的定制化的配资池子，现在 JoneDAO 提供一个组合的计谋池：jGLP + jUSDC 资金池，他们均是基于 GLP 池的收益计谋。下文我们会详细说明此部门。

什么是 GMX 和 GLP？

GMX 是一个 Arbitrum 上的去中央化生意所，其特色的杠杆产物让用户有着中央化生意永续合约般的体验。想成为 GMX 的做市商（LP）需要存款并铸造 GLP token。GLP 自己是 GMX 的夹杂多资产资金池，为其他生意用户提供流动性，GLP token 则是该池的权益份额代币。

GLP 池里有一篮子资产，一半稳固币，一半非稳固币，这些资产成为了所有生意者们的对手方。GLP token 的持有人可以收取 70% 的生意手续费（每周发放，发 $ETH）。

若是还不太熟悉 GMX，我们推荐阅读这篇Thread。

GLP 可以生意吗？

注重，虽然GLP是 ERC20 名堂的 token，但他不能在 GMX 之外的任何场所生意或转账，由于他合约里就没有通例的 transfer 合约（Arbiscan 上的GLP 合约）。只管云云，Staked GLP是可以像通例的其他 ERC20 token 一样转账生意的。

从 GLP 池子的分配上看，50% 的稳固币组成给了 GMX 市场一半的资金额度允许开空这些非稳固币，也让 LPs（GLP 持有人）的“仓位”更为平安，但可能会让 LP 们望而却步，由于对于 LP 来说，这些稳固币都是时机成本，在牛市中他们本可以用这些资产轻松找到更高的收益。

Quantumzebra曾写过一篇极好剖析文章，叙述在牛市中 GMX 会发生什么，正如他所述，若是没有人开空，由稳固币组成的一半池子将毫无用处。生意者只会从 GLP 池中借出 $BTC 和 $ETH 举行多头押注。

为留住 LP 们，Jones DAO 于是确立了 jGLP + jUSDC 资金池。他们用了一个有创意的“场外”配资机制，加杠杆后提高 GLP 持有人的激励，同时向 $USDC 持有人提供低风险的收益产物。

jGLP 和 jUSDC 池的收益原理

jGLP 池通过从 jUSDC 池借入 $USDC 来铸造更多的 GLP（这样就算加了杠杆，赚到更多的 $ETH 用度），并拿走了绝大部门的新增收益，从而提高 GLP 的收益。

• 用户将 GLP 或 GLP 篮子中的任何代币（$UNI、$LINK、$ETH、$WBTC）存入 jGLP 金库。(所有的一篮子代币都由 jGLP vault 的智能合约先在 GMX 中抵押铸成 GLP)。

用户可以在任何时刻从 jGLP 池中提款 GLP 或任何 GLP 身分代币（$UNI、$ETH、$LINK 等），金库会辅助用户从 GMX 赎回，但用户需要支付响应的用度。

• jGLP 池将铸造jGLP 票据代币给质押人（只有当他们选择了自动复利auto-compunding 时才会有）

• 存入的这些 GLP 发生的 GMX 用度收益将所有转给 jGLP 持有人。到此步骤为止，持有 GLP 与将其存入 jGLP 金库的回报还没有任何区别。

• 那么分外收益从何而来？由于 jGLP 资金池的智能合约会从（而且只从） jUSDC 金库借入 $USDC，用于铸造更多的 GLP以实现加了的杠杆头寸。

jGLP 会借若干美元去加杠杆？杠杆率有多大？杠杆率是否会更改？

现在，我们无法找到相关数据来展示确切的杠杆率，但 JonesDAO 示意其资金池接纳的是一个动态杠杆率，偏向与市场趋势相反。当市场下跌时，它将会走高，反之亦然。

凭证它的官方文件，它只说明里“在特定的风险参数内借入 $USDC，并锚住目的杠杆局限”。

• 因此，jGLP 池里的 GLP 可以被分为两部门：基础部门（来自 jGLP 持有人的直接存款）+ 杠杆部门（从 jUSDC 资金池借来的钱 mint 的 GLP）。

• 杠杆部门的收益（也是 GMX 手续费）会被分配给三方：jGLP 持有者、jUSDC 持有者（30%-50%）和治理库。

jUSDC 资金池是 jGLP 杠杆的流动资金泉源。适用于风险偏好较低的用户。该池子的稳固币借贷收益要高于通俗接待协议入 AAVE 和 Compound。

• 用户将 $USDC 存入 jUSDC 资金池以获得利息。收益率相对 GLP 固然是较低，但至少比其他借贷协议有利可图。

  ,

  以太坊数据网

  www.326681.com采用以太坊区块链高度哈希值作为统计数据，联博以太坊统计数据开源、公平、无任何作弊可能性。联博统计免费提供API接口，支持多语言接入。

  ,

• jUSDC 池将铸造jUSDC 票据代币给质押人，也只有在他们选择自动复利的时刻。

注重，从 jUSDC 池中提币需要提前提议申请，并在 24 小时后可以开放提币。

• 存入的 $USDC 会被设定好“特定杠杆率”的 jGLP 合约直接借出，以去在 GMX 中铸造更多的 GLP 实现杠杆加成（赚更多手续费）。

• 这些新铸造的 GLP 将发生更多的 GMX 用度收益。这些收益根据我们之条件到的杠杆部门规则分配。jUSDC 持有人可以获得 30% 到 50% 的杠杆部门收益，详细数值还会取决于 jUSC 池的行使率。

三种收益泉源组成 jGLP 的高收益

jGLP 持有人主要从三个方面获得收益：

• 基础部门。用户们直接存入的 GLP，会源源不停收到 GMX 的手续费（每周发 $ETH），所有门配给 jGLP 持有者（原始收益率）。

• 杠杆部门。从 jUSDC 池借来的 $USDC 也被 mint 成了 GLP，每周收到 GMX 发的 $ETH，一大部门分给 jGLP 持有人。(更多的收益率 )

• 不撤出激励 Reflexive incentives。一种防止退出流动性的激励，来自于从 jGLP 池撤出提款的用户，分给依旧留在池里的 LP 们。

更多的激励泉源：自动复利的奖励和提款责罚

从 jGLP 提现需要支付总仓位的 3% 用度。其中 1/3 将作为“不撤出奖励”分配给其他存款人。2/3 将分配给选择了自动复利的用户（jGLP 收条代币的持有人）。

jUSDC 的用户将主要从杠杆部门的收益率中获得收益。从 jUSDC 提币撤出，也需要向其他 jUSDC 用户支付其仓位巨细的 0.97%，作为留存的“不撤出奖励”。

然则，留下来的 jUSDC stakers 现实收到的奖励是和 0.97% 有差距的。真实是上述金额（0.97%）与 GMX 赎回 $USDC 的真实发天生本之间的差额。当成本高于 0.97% 的用度时，将不会有留存奖励了。

请注重，当从 jUSDC 资金池提币 $USDC 时，首先的流动性泉源是池子里中未使用的闲置 $USDC。超出部门的提款都需要在 GMX 中销毁 GLP 实现。

结论

请人人注重，jGLP + jUSDC 并没有消除 GLP 的任何时机成本或对手方风险，相反，它只是加杠杆的手段增添了直接持有 GLP 的收益率，让它变得更有吸引力，而且是通过从其他规避风险的用户手中乞贷实现的。

这种模式服务于两类用户：

• GLP 持有者可能由于种种缘故原由（风险确实多，index 颠簸、对手方等）想增添风险溢价。通过这种方式，JonesDAO 可以通过提供有吸引力的收益率获得更多的 GLP。

• 而也要有厌恶风险用户不知足于借贷协议的利息，想要更高收益。Jones DAO 也为规避风险的用户提供相对高的收益率产物。

但对于后者（jUSDC 的存币用户），着实他们间接肩负了 GLP 的流动性风险，由于他们自己的钱也被拿去用于 mint GLP，却没有获得该风险应得的 100% 的回报（大部门被 jGLP 分走了）而只是一部门。若是 GMX 真的泛起 $USDC 赎回的挤兑，jUSDC 池用户将受到较大影响。至于分外收取的风险溢价是否能 cover 这些新增的风险，我们仍缺乏数据支持。其官方文件和白皮书中缺乏杠杆率数据和详细的收费结构。因此，DYOR 并在做任何决议时都要郑重，我们会延续跟进。

参考

1. Understanding jUSDC and jGLP

2. jGLP & jUSDC Whitepaper

3. Definitive GLP vaults tracker

4. Twitter Threads from @quantumzebra123

5. GLP Rebalancing

原文：《JonesDAO 的 jGLP，高收益的 $GLP 从那里来？》

作者：0xivecott

泉源：panewslab

查看更多